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规模4年增近4倍 券商场外衍生品业务火爆

2023-09-07 16:36:21 来源:证券时报

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近日,中国证券业协会(下称“中证协”)公布了7月券商的场外衍生品展业情况,券商场外衍生品存量名义本金已达2.31万亿元。近来年,券商场外衍生品规模增长迅猛,2019年7月这一规模仅有4780亿元,4年时间已增长了近400%。

规模超出2万亿元


(资料图片)

中证协发布的7月场外业务数据显示,截至7月底,券商场外衍生品存量名义本金达2.31万亿元,环比增长6%。

近几年,券商场外衍生品存量名义本金增长较为迅速。2021年7月末,券商场外衍生品存量名义本金为1.66万亿元,而2020年7月末、2019年7月末,这一数据仅分别为8930亿元、4780亿元。显而易见,短短四年时间,券商场外衍生品存量名义本金增长了近400%。

从具体业务结构来看,今年7月末2.31万亿元的衍生品名义本金中,有9136亿元属于收益互换,约1.4万亿元则来自场外期权。而9136亿元的收益互换中,有47%是其他类收益互换,31%为个股类收益互换,20%则是股指类收益互换;约1.4万亿元的场外期权中,有58%是股指类场外期权,17%来自其他类场外期权,商品类场外期权、个股类场外期权则分别占比15%、10%。

场外衍生品规模的快速增长,也引起了监管的注意。近日,中证协下发通知,要求各券商从六个方面着手,进一步做好压力测试相关工作,包括加大压力测试业务覆盖面、审慎设置压力测试参数、完善常态化测试触发情景、提高风险防控的主动性和前瞻性、加强对压力测试工作的支持保障、确保数据报送的准确性与及时性等。值得提及的是,中证协还要求券商将投资业务、两融业务、股票质押业务、场外衍生品业务等纳入常态化压力测试机制。

各家券商着力布局

早前几年,跟随场外衍生品报告一同发布的,还有各家券商名义本金的排名,从中可以看出各家券商在场外衍生品业务方面的展业情况。现如今,排名数据设为缺省,不过部分券商在刚刚公布完毕的半年报中,对该业务的展业情况也有一些提及。

“根据监管报表SAC协议数据口径,截至报告期末,收益互换业务存续合约笔数7536笔,存续规模人民币1120.74亿元;场外期权业务存续合约笔数1861笔,存续规模人民币1185.66亿元。”华泰证券在半年报中表示。

银河证券在半年报中称,报告期内,公司场外业务进一步开发新的交易结构,为客户提供更丰富的产品矩阵,提升覆盖终端客户的能力,场外期权与收益互换业务保持较快增长;继续优化场外业务IT系统,落地多空组合收益互换交易和智能询报价功能,支撑业务持续发展;推出公司首单挂钩利率品种的场外衍生产品,存续规模人民币1.5亿元,成为客户丰富资产配置和风险管理的有效工具。

招商证券表示,截至6月末,公司场外衍生品存量名义本金规模较2022年末增长31.69%;申万宏源表示,2023年上半年,公司实现场外期权和收益互换新增业务规模显著增长,并稳居行业前列。

场外展业有案可循

证券时报记者注意到,券商从事场外衍生品展业其实也有一些具体案例可循。

8月底,有投资者向银河证券董秘提问,“请问公司在二季度持有皇氏集团1860万股股份,成为第五大股东、第三大流通股东,公司是自营盘投资皇氏集团?还是皇氏集团实控人大宗交易股份被公司承接,明股实债,通过借款给皇氏大股东,这些股权是质押担保品?请说明购买皇氏集团股份的原因。”对此,银河证券回应称,经核查,公司2023年第二季度持有皇氏集团股份,系客需型场外业务需求,不涉及自营业务投资或明股实债等情形。

一段时间以来,券商因场外业务开展需要购入相关标的股票的情况时有发生。今年7月,中信建投证券以2239.19万元竞得华西证券270.39万股股权。对此,中信建投证券相关人员称,“客户和公司开展挂钩华西证券股票的场外衍生品交易,我们通过法拍途径折价买入标的股票,以相对更低成本完成了前述场外衍生品交易的对冲。”

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